医疗产业什么最热？十大热点投资方向全景扫描

基于近期投融资事件以及行业热点，《高临咨询医疗健康产业投资趋势白皮书》总结了活跃于中国市场的境内外投资机构在医疗产业重点关注的各细分投资领域，并分析了其中的关键逻辑与关注点。投资机构亦可通过本文在投资趋势的洞察分析基础上对未来潜在交易进行更多预测性分析。

医疗健康领域政策逐渐细化，并在部分方向释放红利。2018年国务院进行医疗监管机构改革，形成逐渐完善的政策监管体系，并落地一系列政策。医疗监管组织架构变革，国家医保局、卫健委、药监局相继成立；具有重大临床价值的创新药物和医疗器械优先评审；带量采购政策落地，推动一致性评价，但对仿制药企带来压力；鼓励社会办医，允许医生多点执业，为行业发展带来了重大利好。

基因组学、蛋白质组学等精准医学领域快速发展，和大数据、信息技术、人工智能技术为代表的高新技术进步，为医疗健康行业发展提供了新工具和平台。

近期以来，医疗健康领域一直是资本长线关注的重点。借助资本力量，企业在新产品研发和上下游产业链整合方面都实现了快速发展，医疗健康产业向高精尖端方向发展。

从融资轮次来看，医疗产业内融资仍主要集中在A轮以前，但天使轮融资事件占比正在减少，大额融资不断增加。可以看出，医疗健康行业正在趋于成熟，投资更加集中在头部玩家，并购和战略投资的重要性逐渐提升。

高临咨询数据显示，国内的投融资事件集中在创新药物、医疗器械、生物技术、高端医疗、消费医疗和医药零售领域。

趋势洞察

创新药物行业是资本长线关注重点

随着医改纵深推进，“两票制”，“仿制药一致性评价”，“医保控费”等影响医药行业的重磅政策不断出台，为创新药物行业带来了新的机会。过去医药行业粗放式的发展已面临较大压力，创新药物投资成为过去一年资本市场的新主题，是医疗产业中最具前景的领域之一。

由于创新药物具有投资时效长、资金规模需求大等特点，一直是资本长线关注的重点。2019年全球开年大戏便是百时美施贵宝（BMS）宣布以740亿美元收购新基制药（Celgene），这也是创新药物领域迄今为止的最大并购案。高临数据显示，罗氏、强生、辉瑞等世界级大药企都在通过并购、投资等方式向创新药物领域布局。

在创新药物领域获得资本青睐的企业集中在以针对肿瘤的特效药和针对心脑血管、中枢神经和精神类用药等慢病药物为核心卖点。伴随着医药市场政策细化，以及对于“更安全、质量更好”的药品的需求，资本对创新药物领域一直抱有长线期待，各细分赛道也纷纷有吸引大额融资的优秀头部玩家出现。

1 肿瘤药物

中国恶性肿瘤发病率基本稳定，但新发病例数随人口增长、老龄化、以及新的检测技术的出现，不断攀升，年新发病例已达到400万例以上。老龄化进程加速叠加环境污染因素，恶性肿瘤发病局势未来恐更严峻。

与需求相比，中国肿瘤药物市场存在较大缺口。近两年在基因技术助力下，以肿瘤药物为代表的生物科技公司获得了长足进步，新的疾病治疗方式，如CAR-T 和PD-1 这样的免疫疗法以及靶向药开发，都得到了显著发展。

同时，在政策驱动下，传统营销驱动的仿制药企业面临巨大的生存压力，肿瘤创新药企业已成为目前最热门的投资品类之一。

肿瘤药物行业具有盈利高、风险大、进入壁垒高的投资特点。除市场风险外，制药企业还需要承担高昂的研发风险，这也是肿瘤制药行业目前所面临的困境之一。

政策端也在持续释放利好。2018年4月，港交所发布上市新规，容许未能通过主板财务资格测试的生物科技公司上市，给众多生物科技公司发出了利好的信号。歌礼生物、百济神州、华领医药、信达生物、君实生物5家未获盈利的肿瘤制药相关生物科技企业接连赴港上市。

高临咨询认为，从全球范围来看，在肿瘤药物领域加注资本都已经是大势所趋。然而，从数据上来看，目前国内的整体进展速度无论是在投融资总额还是投融资数量方面仍弱于国外；随着政策红利释放和供需不平衡状态持续，预计国内肿瘤药物领域还有较大的发展空间。

2 心脑血管药物

中国心脑血管疾病的发病率稳居各种疾病前列，每年新增数千万名患者。统计资料表明，中国正处于心脑血管疾病快速增长时期，预计将持续至2030年。

同时，国内心脑血管疾病呈现出逐渐加剧的年轻化现象，心血管亚健康人群基数很大。2015年《美国心脏病学会杂志》上一项调查显示，中国20岁及以上成人中有四分之三心血管健康评估为差。