深网丨医美第一股美国上市：巨头已入场，整形美容市场仍是蓝海

北京时间5月2日晚间，中国在线医美平台新氧正式赴美上市。发行价为13.8美元，开盘价为16.5美元，较发行价上涨19.5%。新氧盘中一度最高价达19.91美元，最高涨幅达44.28%。最终新氧收盘价为18.2美元，以此计算，其总市值达到18.23亿美元。

尽管有外界质疑新氧的上市时机，但这家公司面对的医美行业却是中国目前罕见的蓝海，对此，资本市场也释放出了足够乐观。

近年来，随着直播行业、短视频行业先后兴起以及消费者意识提升，医美行业进入了快速增长期。根据弗若斯特沙利文的调研，2018年医美服务行业总收入规模达到1,217亿元人民币（约合177亿美元），自2014年至2018年的年均复合增长率为23.6%。

能够在这个细分领域发展迅猛并迅速上市，新氧自然有其独到之处，根据新氧上月初提交的招股说明书显示，2018年4季度，新氧通过社交媒体网络和特定平台传播的内容，平均每月已经达到超过2.4亿的观看量。2018年通过新氧促成的医美服务交易总额为21亿元，占当年线上预约医美服务交易总额的33.1%，在线上医美服务app中，其品牌知名度、日均使用时长、用户粘性均名列第一。

不过已经领先半个身位的新氧却不乏追逐者，巨头、新玩家甚至业内上下游的合作伙伴都试图在这个混乱的领域中分一杯羹。面对这样复杂的竞争态势，创始人金星能否领导新氧保持住现在的市场地位？转型或许是最好的答案，这在中国互联网历史上不乏先例，以运营流量起家的公司反向倒逼传统行业成熟。

新氧能成为医美行业中的天猫吗？

淘金热中的送水人

在绝大多数人印象中，韩国是整容（医美）行业的王者。但根据《2019全球医美消费者趋势报告》提供的数据显示，中国女性人均医美消费已经690美元左右，远高于第二位的韩国，位居全球第一。

近年来，国内消费者对“整形”也正在从“恐惧”转向“接受”，在一些论坛中，讨论中日韩三国整形风格差异的帖子也并未像此前一样受到舆论抨击。《新氧2018年医美行业白皮书》则显示，中国社会超六成大众对医美持正面态度，为了取悦自己而整形的用户比例从2015年的14%提升至2018年的57%。

更重要的是，这个市场还在保持高速增长。《新氧2017医美行业白皮书》显示在18-40岁女性中，中国医美用户渗透率为7.4%，韩国为42%，二者之间有近6倍的差距；同时中国医美服务消费群体相对年龄更小，为形成医美消费习惯、创造更长的消费周期创造了条件。德勤报告显示，2017年中国医美市场规模1760亿。而据ISAPS预测，至2020年，中国医美市场有望达到3150亿元，2015-2017年的年复合增速高达42.23%，预计2018-2020年的年复合增速达29.35%。

能够与医美行业比肩的热门消费行业是：房地产、汽车、旅游、电子产品。但与上述四个行业相比，医美行业有着独特优势：高客单+复购率＋修复和抗衰的成本随着年龄增长而增高。数据显示，在医美行业，客单价超过万元非常普遍，这远高于几十、几百元的家用护肤品；在复购率方面，微整形的大多数品类（如玻尿酸）基本都需要一年甚至半年重新注射，这也形成周期性刚需。

这个行业还正处于洗牌期，根据Frost&Sullivan数据显示，2018年中国有大约10000家医美服务供应商，但在私立机构中，排名前五位的市场参与者仅占市场总规模的7.4%。和一般人的感知不同，传统医美行业并非暴利行业，医美会展平台美沃斯创始人秦金平对《深网》表示：“目前医美机构不存在暴利之说。情况甚至是恰恰相反，机构利润率过低，影响健康发展。”根据新三板医美机构财报，机构利润率普遍在10%以下，甚至是亏损。据公开报道显示，金星曾表示，医美行业每年平均增速为20%-30%，“医美机构正在大面积地亏损，很多人认为在整个中国的医美行业当中只有30%的机构是盈利的，甚至有更悲观的人认为盈利的机构只有20%。”

钱都去了哪里？

清科研究中心曾计算过，2016年国内医美机构成功获得一个消费客户的成本在6000元以上，其中70%的资源用在获客上。据Frost & Sullivan称，医疗美容服务机构在2018年获客成本为313亿元（合46亿美元），占该行业总收入的25.8%。以百度为例，有数据显示，其三分之一广告收入来自医疗，医疗的一半收入来自医美。有医美从业者对《深网》表示，线下医美机构此前主要通过渠道代理商和百度等渠道获客，一些新兴机构甚至会将自己收入的一半以上投入营销成本。

在这样的背景下，新氧等互联网医美平台自2015年起集中爆发。这些新兴的医美平台往往在对接线下医美资源与消费者的同时，打造经验分享和互动社区等内容服务，有效减少信息不对称，降低消费者的决策成本与风险。

九月三融资，新氧成资本宠儿