信邦制药转型现成效 医疗服务龙头雏形渐显

　　2014年初，信邦制药完成与科开医药重大资产重组，拥有了科开医药旗下多家医院和医药、器械商业子公司，形成了集制药、医疗及流通为一体的全产业链布局。随后，公司三大板块不断整合协同发展，医药流通业务快速扩张，医疗服务板块迅速发展，如今，信邦医疗服务龙头的雏形已在贵州省内渐渐突显。

　　破浪前行步入医疗服务领域

　　作为贵州省黔南州第一家上市企业，信邦制药进入资本市场以后一直保持着稳定增长，不过单一的市场总会遭遇发展的瓶颈，因此，借着民营资本进入医疗行业强劲的发展势头，信邦制药也于2013年作出了改变。

　　《每日经济新闻(博客,微博)》记者了解到，2013年，信邦制药启动对同时涉足医药流通和医疗服务业务的贵州科开医药的股权收购交易，并于 2014年3月完成该重大资产重组，将科开医药纳入合并报表范围。通过这项并购，公司成功转型为覆盖医药制造、医药流通和医疗服务三大板块的全产业链集团，医疗服务、医药流通业务开始接棒传统中成药制剂业务成为公司新的业绩增长点。

　　资料显示，科开医药是由原贵州医科大学下属的药品采购销售机构经股份制改革而成立的，科开医药不仅拥有贵医的品牌和人才优势，而且具备成熟的公立医院改制、运营经验。

　　中银国际分析指出，信邦通过对科开的收购进军医疗服务领域，将自身的资本运作优势与贵医的品牌效应、专家人才输送、运营经验等一系列优势相结合，完美克服了民营资本在进军医疗服务领域过程中常见的人才匮乏、社会认可度不高等困境。

　　贵州省肿瘤医院第三住院大楼

　　东吴证券(601555)称，信邦制药旗下拥有8家医院，其中三级以上医院3家，其余均为二级以上医院，整体医疗资源优良。另一方面，贵州省医疗服务规模尚小、政策鼓励民营资本积极参与发展，公司面临良好的增长机遇。目前，公司肿瘤医院第三住院大楼已落成启用，新增床位500余张，白云医院也由临床型医院迈入教学型医院行业，专升本理论教学工作有序开展，同时肿瘤医院加强经营管理盈利效率逐步提升，多因素叠加将增厚公司医疗服务板块业绩。

　　“两票制”下的政策红利

　　事实上，当年收购科开，信邦制药可谓也是实现了“一石二鸟”。

　　记者了解到，信邦制药收购科开后不仅增厚其流通业务体量，而且与信邦原有流通体系在业务类型、配送地域等方面产生较大协同效应。

　　随着信邦制药陆续并购盛远医药、卓大医药、控股中康泽爱和信达利两家专业公司，该公司基本实现了省内流通份额的不断提升，形成了以贵阳为中心，覆盖黔南、遵义、毕节、铜仁等区域，辐射全省的配送网络，零售网络也基本覆盖公司下属医院和主要合作医院。

　　信邦制药在贵州省医药流通市场占比已节节攀升，到了2017年，其占比已在20%左右。

　　中银国际表示，信邦医院终端的不断扩张，将为医药流通业务的供应链规模带来提升。医药流通、医疗服务两大板块分别为公司提供了稳定的短期和长期现金流支持，使公司得以获得低于行业内其他公司的融资成本，利好公司未来的整合扩张。

　　当前，两票制的实行造就了医药流通领域的大整形时代。信邦与单一业务的医药流通公司的不同之处在于其拥有自营医院和托管医院，并有十几家医院作为唯一的供应商。在医药流通产业上游，信邦有自己的医院，与贵州医科大学有紧密合作关系，资源强大；在产业下游，信邦通过收购整合，不断拓宽渠道，正逐渐掌握着越来越多的话语权，对上游供应商议价能力不断提升。

　　贵州医科大学白云医院第二住院大楼

　　信邦制药指出，“两票制”的推动对公司市场份额的提高有积极作用，2018年已完成恒通医药、强生医药等省内优质流通企业的收购，并将为其提供产业链和资金链的全方位支持。公司未来也将继续整合器械、检验等细分领域的公司，丰富产品类别、扩大服务区域。不仅拥有多独家配送权，低成本资金优势和覆盖全省的配送网络，而且着眼于长期利益，和有资质有技术的国内大中型药企进行合作，一直坚持互赢的合作模式，形成了更多的独家代理合作关系，为公司医药流通进一步做大做强奠定了扎实的基础。

　　东吴证券也看好两票制下的发展机遇，称在两票制全面推行下，信邦制药将有更大可能性把握住此番行业整合机遇。

　　医疗龙头雏形显现