振东制药上市8年首亏

　　振东制药上市8年首亏

　　计提1.66亿商誉吞蚀利润

　　计提了1.66亿商誉减值准备后，振东制药账面上还摆着对外并购时产生的巨额商誉，这无疑对公司未来业绩仍是一个巨大的隐患

　　《投资者网》 向劲静

　　近日，山西振东制药股份有限公司（以下简称：“振东制药”，300158.SZ）公布2018年业绩，净利润亏损1.35亿元，为上市八年来首次亏损。

　　这一成绩出来，市场一片哗然。因为振东制药作为“补钙龙头”，近些年来的业绩增长一向很好，此时为何出现亏损？

　　据了解，在2018年6月，振东制药曾抛出过打包剥离10亿低效资产的计划。在剥离资产的情况下，为何仍然出现亏损？接下来，振东制药该如何布局业务发展，实现扭亏为盈？

　　就此类相关问题，《投资者网》联系振东制药，最终未能收到任何回复。

　　上市8年首亏

　　日前，振东制药公布2018年度业绩快报，公司由盈转亏，净利润亏损1.35亿元，较上年同期下降 144.89%。

　　振东制药是山西省首家登陆创业板的上市公司，公司主要生产抗肿瘤、心脑血管、抗感染、消化系统等药用系列，该公司于2011年1月7日上市。

　　公司自上市以来，一直都保持较为稳定的业绩增长，即使业绩最差的2014年也只是净利润下滑43%，但并未出现亏损。然而到了2018年却出现亏损，这一“成绩单”晒出来，引起市场关注。

　　针对2018年净利润出现首亏，振东制药表示造成亏损主要有三方面的原因：一是受医保控费及国家政策影响，公司主要产品销量下滑；二是公司广告投入较2017年同期增加；三是计提商誉减值准备1.66亿元。

　　在看似合理的解释背后，细看振东制药2018年的财报发现，其实亏损“苗头”早已显现。

　　数据显示，从2018年一季报到年报期间，振东制药的营业收入分别为7.7亿元、16.2亿元、23.8亿元和33.9亿元，同比增长7.6%、0.4%、0.6%和减少9.1%；其归属母公司股东的净利润分别为5065万元、9233万元、6156万元和亏损1.35亿元。

　　计提商誉差值吞蚀利润

　　在振东制药解释亏损的原因里，其中有一条是公司广告投入较2017年同期增加。那到底增加了多少？

　　在振东制药2018年的营业成本中，销售费用增幅最大，为11.75亿元，同比增加了4.53亿元，增幅达62.74%。振东制药曾表示，销售费用增加是办公费、会务费、培训费、服务费、咨询费、市场运营费等费用增加所致。

　　在补钙类的保健品市场，一条不成文的“潜规则”是：产品要想卖得好，必须要做广告。

　　据了解，振东制药在2015年斥资26.5亿元高价收购康远制药。就此，朗迪钙成为振东制药旗下另一被寄予厚望的产品。

　　在振东制药的销售费用增加项目当中，广告投入也在增加，高达5000万元的广告费主要是用于宣传公司品牌及“朗迪钙”。

　　此外，造成2018年亏损的另一个原因是计提商誉减值准备1.66亿元。

　　去年6月份，振东制药曾计划剥离不良资产，处理医药贸易体系5家亏损的公司，其中包括：山西振东医药贸易有限公司、山西振东医药有限公司、山西振东医药物流有限公司、大同市振东仁和医药有限公司、山西振东医药物流有限公司运城分公司。

　　在剥离资产的情况下，为何仍然出现亏损？此外，计提了1.66亿商誉减值准备后，公司账面上还摆着对外收购时产生的巨额商誉，这是否仍将在未来影响公司利润？对于市场关心的上述问题，公司层面并未给出任何回复。（思维财经出品）■