收购卫生巾品牌 云南白药大健康板块再下一城

　　此次收购的个人护理品牌已经全面覆盖了云南省16个地州市场，创造了单一产品在本省市场占 40%以上份额的优秀成绩，还销往渝、贵、川等外埠市场

　　来源：《投资时报》

　　文｜《投资时报》记者 郑文绯

　　继牙膏、洗发水业务之后，云南白药(000538,股吧)的大健康板块再下一城，通过收购杀入个人护理产业。

　　云南白药近日发布公告称，公司以8131.74万元高价收购了控股股东云南白药控股投资有限公司持有的云南白药清逸堂实业有限公司40%的股权，收购完成后清逸堂将整合进入公司健康产品事业部。通过此番收购，云南白药开启了进军个人护理产业的大门。

　　申银万国医药行业研究员姚宏福向《投资时报》记者表示，“云南白药在传统的中药消费品运作方面很有经验，之前的牙膏产品本身已经把日化渠道全都打开了，那么清逸堂产品后续的培育期相对来说会比较容易一些。”

　　在《投资时报》研究部最新推出的“中国梦50”公司组合中，因为业绩稳健增长和受益医改概念，云南白药成功入围50家公司名单，该公司2011—2012年净利润复合增长率高达29.78%。

　　进军个人护理产业

　　据了解，此次并购的清逸堂主要经营一次性卫生用品，其生产设备和工艺均处于国内领先水平，是云南省卫生巾行业的龙头企业。同时清逸堂拥有30万级净化生产车间和国内一流的9条卫生巾（卫生护垫）高速生产线，具有年产10亿片的生产能力。

　　云南白药之所以看中清逸堂，不仅仅是因其品牌在云南及周边地区的强大影响力，更是因为其产品的含药概念，在当前的卫生巾市场特色鲜明，与白药品牌相得益彰。黄文锋就此透露，当前药用卫生巾市场尚属空白，并且草本植物护理产品与云南白药一贯的品牌形象完全吻合，未来比较好放量。

　　早在2001年清逸堂就与高校和科研院所展开合作，充分发挥云南丰富的植物资源优势，通过技术创新将高原植物精华有机嫁接到传统的卫生巾产品上，研制出了“日子”牌苦参预防护理型系列卫生巾产品。

　　目前，清逸堂已经全面覆盖了云南省16个地州市场，创造了单一产品在本省市场占40%以上份额的优秀成绩，还销往渝、贵、川等外埠市场，发展势头不可小觑。

　　此外，财务数据显示，截止2013年9月，清逸堂公司总资产为22430万元，净资产为16364万元，2013年1至9月销售收入达到12461万元，净利润达到1207 万元。据相关数据测算，2013年卫生巾市场规模在480亿元左右，同比增长5%。清逸堂目前销售的90%来自云南省内，销售网络拓展空间广阔，目前正在开拓周边地区市场，短期内区域扩张驱动增长，预计2014年销售额将达到3亿元左右。

　　由此可见，“日子”牌卫生巾将借助云南白药已经开拓的渠道和品牌优势踏入市场，未来将计划切入一线城市，走上5亿元量级的销售额指日可待。

　　一位不愿具名的投资者对《投资时报》记者表示，短期内“日子”牌系列产品对公司利润可能贡献不大，但从长远角度来看，这块市场蛋糕还是比较大的。这也是云南白药大健康之路必不可少的重要组成部分，因为卫生巾产品不仅与云南白药有中药上的契合点，还具备一定的差异化。目前来看，最大的挑战在于当前这块市场由一些国外的强势品牌主导，是个充分竞争的市场，更需要依赖云南白药强大的管理团队。

　　姚宏福也透露，目前国内市场还没有一个特别优秀的强势品牌，而清逸堂现有品牌定位区域性中档产品，产品品质还有很大的提升空间和市场潜力。当前我国卫生巾市场有一个趋势，高端品牌往往销量比较好，而这一市场却长期被外资品牌牢牢把持。

　　拓展多元新兴市场

　　虽然近年来云南白药一直对外扩张进军日化品领域，但是公司发展从来没有脱离过“药”这个根本，所有产品都是围绕“药”这个核心拓展的产业集群中的一个支系。一位不愿具名的医药行业分析师向《投资时报》记者表示，云南白药药品事业部包含白药系列透皮产品，白药酊、气雾剂为代表的中央产品和依靠规模化发展的普药系列产品，今年有望保持20%～25%的稳健增长。

　　上述分析师还指出，中药资源事业部依托云南省丰富的植物资源,在中药提取物、健康食品、高端饮片等方面产品储备丰富，有望在未来2至3年成为公司新的利润贡献点。

　　从口腔卫生到洗护用品，从中药面膜到女性健康，在充分市场化的药用日化用品领域里，云南白药这家百年老店几乎无处不在。