华领医药赴港IPO 资本豪赌背后现隐忧

　　华领医药赴港IPO 资本豪赌背后现隐忧

　　近年来，华领医药已获得众多资本大佬的“背书”，此次赴港前就已前后获得5轮融资，其中包括阿里巴巴马云、香港新世界家族第三代掌门人郑志刚，以及当前医药圈风头正劲的药明康德李革家族。

　　时代周报记者 吴绵强 发自广州

　　作为中国新药创新研发的产业化高地，上海张江高科技园区或将在今年内再添一家上市创新药企。日前，华领医药向香港联交所递交上市申请，联席保荐人为高盛（亚洲）及中信里昂证券。

　　这是继歌礼药业后，第二家无营收申报港股IPO的生物科技公司。目前，华领医药尚无任何新产品上市，且累计亏损超过12亿元。

　　东方高圣执行董事、深圳负责人瞿镕在接受时代周报记者采访时表示，这得益于港交所的IPO新政，对尚未盈利的生物科技公司上市有所放宽，或成为华领医药赴港挂牌的一大助力。

　　华领医药由曾任罗氏研发中国有限公司首席科学官的陈力博士一手创办，目前专注于开发全球用于治疗2型糖尿病的全球首创新药口服药物Dorzagliatin。

　　近年来，华领医药已获得众多资本大佬的“背书”，此次赴港前就已前后获得5轮融资，其中包括阿里巴巴马云、香港新世界家族第三代掌门人郑志刚，以及当前医药圈风头正劲的药明康德李革家族。

　　长期专注于单一创新药物Dorzagliatin研发的华领医药，由于正在进行III期临床试验，亦存在可能不达预期的风险。

　　马云和药明康德等潜伏

　　2009年，华领医药在开曼群岛注册成立有限公司，2010年及2011年，其在香港成立全资附属公司华领香港，在中国成立主要经营附属公司华领上海（由华领香港直接拥有）。

　　时代周报记者梳理发现，华领医药的管理层以及研发团队，均是清一色的海归派，几乎都有跨国药企的工作经验，而几名重要管理层人士都来自于罗氏。截至2018年一季度末，公司仅有83名员工，包括59名科学家。

　　成立至今，华领医药暂无产品上市销售，因此在药品制造方面，公司并无生产厂房等重资产，所需III期临床试验的药品亦委托第三方生产。

　　6月6日晚间，港交所官网披露了华领医药的上市招股书。对华领医药而言，处于临床试验阶段的糖尿病药物Dorzagliatin（或HMS5552）是其核心优势。Dorzagliatin （HMS5552）是新机制第4代葡萄糖激酶活剂调节剂，针对人体血糖平衡传感器葡萄糖激酶的功能损伤进行有效治疗，有望解决2型糖尿病发病的病根。

　　在此之前，Dorzagliatin已完成I期及II期临床试验，结果达到预期。华领医药透露，目前公司正在中国进行两项III期临床试验，其中Dorzagliatin 既作为单药疗法，亦与二甲双胍（最广泛使用的口服抗糠尿病药物）联合使用。

　　“我们预计在2018年下半年完成在中国的Dorzagliatin III期临床试验的患者登记，并在2019年下半年发布III期临床试验结果。”据华领医药透露，在获得有效的III期临床结果后，公司计划在中国提交Dorzagliatin 作为一类新药的新药申请（或NDA），并在2020年之前取得国家药品监局（或CDA）的批准。同时，华领医药计划与国际制药公司合作，使公司的药物可供国外患者使用。

　　虽然新药研发面临风险，但已经经过III期临床试验的创新药物，更容易让人相信其未来的价值，而资本对其亦更有信心。此次赴港申请IPO之前，华领医药已先后进行5次上市前融资，背后有不少大佬为其站台。

　　最近一次是在今年3月27日，华领医药宣布完成D轮和E轮融资，共募集资金 1.174 亿美元。投资者包括新投资方 Blue Pool Capital Limited（阿里巴巴集团主席马云及副主席蔡祟信持有）、GIC Private Limited、航信环球、通和毓承、郑志刚（通过 K11 Investments）、平安创新投资基金、Mirae Asset Financial Group，以及几家顶尖美国投资管理公司的全球医疗健康基金，还包括现有投资方ARCH Venture Partners、斯道资本、F-Prime Capital Partners、Venrock、无锡药明康德战略投资、汇桥资本集团（Ally-Bridge Group）、嘉实投资、联合创始人与管理层。

　　公开资料显示，全球著名的风险投资机构ARCH Venture Partners系专门投资种子期及起步期生命科学公司，此次招股书披露，其旗下基金持华领医药15.07%股份。另外，美国著名风投基金Venrock持股12.46%，Venrock成立于1969年，最初是洛克菲勒家族的创业投资分支机构。

　　此外，华领医药还与药明康德及其创始人李革家族存在关联关系，后者系公司股东。招股书指，Wuxi Pharmatech Healthcare Fund I L.P．持有华领医药8.92%的股权，此外李革及其妻赵宁共同持股3.37%。李革是华领医药早期的联合创始人之一。另外，华领医药CEO陈力博士持股4.95%。

　　据媒体报道，此次华领医药IPO计划融资2亿美元（约15.6亿元）。在招股书中，公司亦清晰地指出了未来募集资金的投资方向。