英科医疗2018年报：净利润增23.61% 手套主业盈利稳定

4月28日晚间，英科医疗发布2018年年度报告，公司实现营业收入18.92亿元，同比增长8.12%，实现归属于母公司净利润1.79亿元，同比增长23.61%。

年报显示，英科医疗是一家综合型医疗护理产品供应商，主营业务涵盖医疗防护、康复护理、保健理疗、检查耗材四大板块，具体产品包括一次性手套、防护服、轮椅、冰袋及电极片等多种类型。报告期内，公司营业收入以一次性PVC手套和丁腈手套为主，占总营收比82.75%。

资本技术壁垒提高拓宽公司护城河

据公开资料，公司是国内极少数能同时大规模生产医疗级丁腈手套和PVC手套的企业。随着技术进步和装备更新换代，一次性手套已逐步发展成为资本密集型和技术密集型行业。前期产线的设计和资金的投入已经形成行业天然的准入壁垒，对医疗级手套的制作工艺和标准也有更高的要求。

生产线方面，英科医疗是国内最早一批开始使用双手膜生产线的厂家之一，在产线建设成本和数量规模上具备先发优势。2018年年末，公司PVC手套和丁腈手套生产线分别达59条和17条，手套年总产量约130亿只。在现有产线基础上，公司正在建设安徽英科一期16条PVC手套生产线项目，预计于今年7月投产；并开工建设20条双手模丁腈手套生产线，其中10条生产线有望在年底前投产。安徽项目整体建成后，每年将新增释放280亿只医疗级手套产能，显著增厚公司业绩。

产线设备方面，一次性手套生产线并没有统一的标准化设备，各家生产企业根据实际生产能力和技术水平进行独立研发、设计和建设，无法批量采购，模仿式生产，这在一定程度上保证了产品的独特性和较难替代性。据了解，公司丁腈手套生产线的控制点近3000个，已经基本实现生产智能化、自动化，手套产线生产线效率已接近国际顶级水平。

报告期内，公司轮椅类产品全年实现销售收入1.88亿元，占公司营业总收入9.95%，电动轮椅和手动轮椅产量近35万台。产品定位于中高端医疗客户，并与全球知名康复医疗品牌建立合作，主要销往全球60余国家。现已加大基建投入开展产能扩张，目标三年内达到年产能70万台。

与此同时，公司仍在不断增强自身研发实力。报告期内，公司研发投入6255.85万元，占总营收比例3.31%，共取得2项发明专利，5项实用新型专利和3项外观设计专利。截至18年末，英科累计获得86项有效专利。

医疗级手套行业增长潜力巨大

截止2017年，全球一次性防护手套销量达4170亿只，年均复合增速在8%左右，而丁腈、PVC手套需求量正以每年10%复合增速不断增长。根据塑协和手套行业协会统计数据，预计到2020年，全球一次性医疗防护手套销售量将达到5310亿只，未来3年复合增长率为8.39%，市场空间和发展潜力巨大。

由于海外医疗发展水平较高，面对海量空间销售市场，公告显示，公司实控人在1990年就接触了海外市场，从事一次性手套等产品的贸易工作。经过29年的积累，已经形成了成熟的海外市场渠道，客户多为全球知名医疗食品劳保类分销商和零售巨头，外销占总收入比重超过九成。因销售商品大多为医疗级一次性手套，2018年贸易战并未对公司销售和收入情况产生影响。

除了海外销售市场，公司也在通过展会和电商合作等形式，拓宽国内销售渠道，增强产品竞争力。据了解，一次性手套电商销售现已进入淘宝、天猫、京东等平台，并逐步与网易严选、拼多多等开展合作。同时，逐步加入冷热敷和小型诊疗机等理疗产品，实现多种产品有效互补，拓宽产品盈利种类，最终实现多样化产品销售。

未来，公司将继续瞄准海外市场，将公司打造成为具有全球营销、全球制造、全球供应链的国际化企业。行业分析人士称，随着英科医疗产线逐步投产，降本增效和规模优势将越来越明析，同时配合公司产线数量和技术的优势，结合海外优质销售渠道，后续将不断拓宽公司在一次性医疗手套领域护城河，稳固公司规模级医用PVC手套和丁腈手套龙头市场地位。