庞大集团净利润亏损高达60亿，资金链疑陷“恶性

3月4日，庞大汽贸集团股份有限公司（简称“庞大集团”）发布《董事、高级管理人员减持股份计划》的公告称，公司副总裁、董事孙志新和刘斌分别减持庞大集团0.18%和0.08%的股份。

被高管减持的庞大集团所面对的难题远不止于此。1月30日，庞大集团发布《2018年年度业绩预亏》公告，预计2018年度归属于上市公司股东的净利润为-60亿元至-65亿元。随后庞大集团收到上交所关于业绩预亏事项的问询函。

如何解决资金链短缺，如何利用现有资金和资源，如何整合资产，都是庞大集团迫切需要解决的问题。

2018年预亏超60亿元

庞大集团在1月30日的《2018年年度业绩预亏》里提到，经财务部门初步测算，预计2018年年度经营业绩将出现亏损，实现归属于上市公司股东的净利润为-60亿元至-65亿元，预计公司2018年非经常性损益事项对当年利润的影响金额为11亿元左右，扣除上述非经常性损益事项影响后，预计公司2018年度归属上市公司股东的扣除非经常性损益后净利润为-71亿元至-76亿元。

2017年庞大集团归属于上市公司股东的净利润为2.12亿元，若2018年净利润为-60亿元，同比下滑接近300%。此外，新京报记者统计发现，庞大集团自2011年上市以来，公司累计实现净利润约为10亿元，平均每年净利润不超过1.45亿元。如果按照庞大集团以往的经营情况来看，2018年超过60亿元的巨额亏损，庞大需要40年才可能把2018年的亏损填补上。

另外，值得注意的是，2018年前三季度，庞大集团归属于上市公司的净利润亏损2.34亿元，但此次2018年业绩预告显示2018年全年预计亏损60亿至65亿元。这意味着，仅2018年第四季度庞大集团的亏损就超过60亿元。

庞大集团的预亏损业绩报告也引发了上交所的关注，在其发布2018年业绩预告之后，上交所对庞大集团发出问询函，提出“2018 年三季报披露归属于上市公司股东的净利润为-2.34亿元，与本次披露预亏金额差额较大”的疑问，要求庞大集团作出补充披露和引发第四季度业绩大额亏损的因素。

根据2月19日庞大集团回复上交所的问询函，2018年庞大集团预计营业收入为430亿元左右，较上年同期减少274亿元，而第四季度营业收入仅为59.67亿元。

经营疑陷“恶性循环”困境

庞大集团在回复上交所的问询函中表示，“由于报告期内公司资金紧张、采购量资金不足严重影响公司销售及采购。因公司采购量不足，未达到厂家年度内各项考核指标。无法获取厂家优惠政策和返利支持，导致营业成本上升毛利下降。”业内人士认为，庞大集团此番回复明确了其确实存在资金链不足的问题。

从庞大集团此番回复中可以发现，庞大集团的发展似乎陷入了一个“恶性循环”。因为资金不足，车辆采购量不足，后续的经营销售工作无法正常进行。而 “因为庞大集团的销售情况不理想，也严重影响了后续提取新车。”佐思产研一位分析师表示。

此外，庞大集团认为因急于将现有库存变现，部分库龄较长车辆折价销售的方式也导致了亏损。而第四季度的大额亏损，除了更加严峻的资金问题之外，庞大集团归结于国内汽车市场整体销量下滑导致了第四季度销售情况急剧恶劣，在年终厂家确认取消本年度大部分优惠和返利，直接影响营业成本上升毛利下降。

据了解，由于资金链不足问题，2019年1月1日，上汽通用五菱取消了对庞大集团旗下4S店的相关业务授权，而取消授权的主要原因就是庞大集团没有可用资金进行提车，同时此前执行的合同中庞大集团还存在债务未偿还。彼时，庞庆华曾公开回应道，“半年的时间内，庞大集团因为资金问题没有从上汽通用五菱厂家进车。”并表态在1月恢复上汽通用五菱的销售工作。

其实，庞大集团已被资金问题困扰许久。2017年至2018年两年的时间里银行对庞大集团抽贷共240亿元。此外，庞大集团还曾陷入与海通恒信国际租赁有限公司的纠纷。

多方发力欲3年回归

上述分析师认为，庞大集团虽然体量大，但商业模式陈旧，快速的扩张非但没有换来利润的增长，反而凸显了庞大集团的病症，即过分依赖巨额的现金流和厂家的分拨调配。汽车行业知名评论员钟师也表示，“国内汽车市场的环境早已经发生了变化，但庞大集团却没有及时根据环境的变化进行调整，这是出现问题的根本。”

此前面对资金链困境，庞大集团选择卖店瘦身，增加现金流。2018年5月至10月期间，庞大集团累计出售旗下19家4S店，其中包括被称为利润“奶牛”的奔驰4S店，累计获得营收超过26亿元，回笼资金近10亿元。