余额宝“瘦身”保安全

天弘余额宝货币市场基金日前公布的2018年三季报显示，截至今年三季度末，余额宝规模缩水至1.32万亿元，比二季度末的1.45万亿元减少了1301亿元，与今年第一季度末相比减少3653亿元，几乎相当于一家中型基金公司资产管理规模。余额宝到底怎么了？

第三方市场研究机构融360分析师杨慧敏认为，首先要澄清的是，“余额宝规模下降”实际上是天弘余额宝货币基金规模下降，并非余额宝这个互联网“宝宝”产品规模下降。融360监测数据显示，三季度余额宝平台对接的10余只货币基金中，仅有3只规模环比下降，有10只规模环比上升。

天弘余额宝货币基金规模下降的原因主要有以下几个方面。一是互联网平台对接多款货币基金的分流效应。天弘余额宝这只基金天生依赖支付宝渠道，此前余额宝的渠道仅对接这1只货币基金，目前余额宝对接14只货币基金，用户购买余额宝的资金被随机分配到14只货币基金中，所以资金分流对天弘余额宝货币基金的规模影响最大。二是货币基金的收益率持续下滑以及提现规则改变也对互联网“宝宝”类产品产生影响。货币基金T+0提现当日仅限1万元额度，对很多对资金灵活性要求较高的大额投资者而言受到了较大限制，资金“搬家”也在情理之中。

金牛理财网分析师宫曼琳认为，天弘余额宝规模下降并非个案，货币基金在过去一个季度里均出现不同程度的规模下降和收益回落。历史上，随着市场利率、政策影响等因素发挥作用，货币基金规模变动并不鲜见。中国证券投资基金业协会统计显示，截至9月底，全市场348只货币基金资产管理规模合计8.26万亿元，比8月底下降近7000亿元。另据金牛理财网统计，截至10月31日，649只还在运营的货币基金中（A、B、C类份额分开计算），7日年化收益率低于3%的货币基金已达476只，占比超过七成，平均七日年化收益率仅为2.74%。余额宝平台上已有的15只货币基金，除天弘余额宝之外，还有4只7日年化收益率低于3%。

天弘基金有关部门负责人表示，余额宝平台接入的货币基金主要侧重流动性安全，但越大规模的货基越不好管理，追求流动性安全越难。天弘余额宝的投资策略是要满足客户的高流动性需求，不盲目追求收益，避免高收益带来高风险。从今年三季报看，天弘余额宝在满足流动性安全的基础上，根据资金面的波动情况，择机适度增加组合久期，提升组合收益。在资产选择上，进一步优化存款、逆回购、债券等资产配置结构，其中存款、逆回购、存单等货币类资产配置比例达87.75%。但是，这些货币基金的主要配置资产在今年资金面偏宽松的情况下，利率持续走低，全市场货币基金平均收益也有所回落。