新氧更新招股书：首家盈利医美平台 连续9季度高增长

　　最新数据显示：此次发行的定价区间为每股11.8-13.8美元，预计初始募资1.53-1.79亿美金。

　　财务及行业统计数据显示：新氧不仅是首个实现规模化盈利的互联网医美平台，在过去9个季度还实现了连续的营收同比与环比增长。2019年一季度的总营收相当于2017年同期的约7.3倍。在移动互联网人口红利消退的大背景下，逆市高增长使得新氧的商业模式在上市前就已经获得诸多大牌风投基金追捧。

　　从创立到赴美上市，新氧只用了五年多时间。公司成立于2013年，5年时间累计获得8轮融资。

　　2017年，公司成为行业内首家实现盈利的企业，当年盈利约1，720万。2018年，公司收入超过6亿，利润突破5，500万。

　　新氧的快速崛起，很大程度上源于移动互联网医美平台通过技术和商业模式创新解决了行业的痛点：提升透明度、降低医美机构获客成本、优化消费体验。

　　这标志着总市场规模已经高达千亿的医美市场移动互联网化达到了一个重要临界点。基于社交和内容的移动互联网医美平台，在很大程度将重构整个医美行业格局。率先实现上市的行业龙头或享受持续的增长红利。

　　首个实现盈利的互联网医美平台：营收利润爆发式增长 

　　根据招股文件披露的信息分析，新氧的一大特点在于：不仅规模快速增长、实现规模化营收，并且在上市之前已经实现盈利。这在近年来新上市的平台型互联网公司中并不多见。

　　如下图所示，公司的收入从2016年的0.49亿上升到2018年的6.17亿，复合增速达到了254.85%。2019年一季度，公司实现营收2.06亿，同比再次大增81.8%。与此同时，新氧在2017年扭亏为盈，从2016年亏损0.81亿到2018年实现利润0.55亿。值得一提的是，公司于2019年一季度的净利润进一步上升到了约0.46亿，同比上升49.9%。对照行业统计数据，公司是主要互联网医美平台中首家实现盈利的机构。

　　季度盈利方面，新氧在2018年一季度的毛利润和经调整净利润分别为0.99亿和0.31亿。到了最新的2019年一季度，这两个指标已经分别上升到了1.69亿和0.52亿。

　　公开数据显示：过去九个季度，新氧的营收保持了持续的季度环比与同比增长。

　　公司的营收由两部分构成，分别是信息服务收入和预定服务收入，两者都向医美服务提供商收取。

　　信息服务是指新氧把关于医美服务提供商的信息和产品以图片、视频以及链接的形式展示给平台用户，以达到医美服务提供商增加曝光、获取客户以及提高交易预定量的目的。预订服务则是指消费者通过公司平台预定医美服务供应商的产品和服务。一般来说，公司会收取消费者支出的10%作为预订服务费。

　　其中，信息服务收入增长尤其迅速，2019年一季度已经达到人民币约1.43亿元，相当于2017年的约13倍。

　　除了营收和利润的增长，公司资产和现金流状况也比较健康。截至2018年底，新氧账上有现金及等价物5.63亿，同比增长约1.22亿。同时，公司近三年经营活动产生的现金流净额分别为-0.41亿、0.91亿和1.99亿，明显大于对应年份的净利润。

　　新氧营收规模快速增长背后是用户规模快速扩大带来的网络效应。

　　互联网医美平台龙头：移动端占据八成消费者时长

　　尽管成立至今只有六年左右的时间，招股书披露的的数据表明新氧在行业中已经居于领导地位。

　　根据弗若斯特沙利文的数据，新氧的移动端APP占据了消费者每日花在所有移动端医疗美容服务APP总时长的84.1%。

　　2018年第4季度的每个月份，新氧在第三方平台上的社交媒体内容的月观看总量均超过2.4亿。

　　同时，新氧平台在2018年促成了总额达21亿人民币的医疗美容交易，占据去年全网医疗美容交易额的33.1%。

　　破解行业痛点：

　　互联网医美平台重构行业格局

　　新氧在短短的五、六年内从一家初创公司迅速成为行业龙头，核心原因之一在于，其商业模式击中了医美行业存在多年的痛点。

　　由于沪深两市没有相关上市公司，我们整理了在新三板挂牌且已披露2018年年报相关公司的数据如下：这些企业的毛利率普遍高于50%，但在高销售费用率的侵蚀下，普遍只有微利，部分企业如瑞澜医美、利美康甚至出现了亏损；净利润率最高的俏佳人，也只有11.87%。

　　行业统计数据也显示出，高昂的获客成本是医美行业的一大痛点，这既增加了消费者的支出也造成了医美机构的高销售费用率。